中国建筑应付账款达到1.1万亿

作者：Osyth

来源：资产界

中国建筑最近有点忙。

一边要算账。2026年上半年营收下降12%，净利润下降24.3%，应付账款却第一次冲上1.1万亿元。

另一边要管人事。副总裁陈勇上任不到一年被查；在中建体系工作多年的李百安，也刚刚被逮捕并提起公诉。

中建这个全球最大的投资建设集团之一，还是把建筑地产行业这几年的压力，集中摆到了台面上。

01

应付账款突破1万亿

先看中建今年的半年报。

2026年上半年，公司实现营业收入9758.37亿元，同比下降12%；归母净利润230亿元，同比下降24.3%。而且已经连续几年往下滑。

2023年，中建营收达到2.27万亿元，归母净利润542.6亿元。此后两年，营收和利润连续下降，今年上半年利润又少了近四分之一。

更大的数字在负债表上。

截至6月底，中建应付账款达到1.10万亿元，较2025年末增加约1028亿元，同比又增长20.16%，第一次站上万亿元。

其中，应付工程及房地产开发款5183.79亿元，应付购货款3753.56亿元，应付劳务款1565.71亿元。

当然，这1.1万亿元不全是逾期欠款。

半年报披露，账龄超过1年的应付账款约2927.48亿元，主要因为工程尚未竣工、最终结算尚未完成；公司同时表示，期末不存在单项账龄超过1年或逾期的重要应付账款。

建筑工程的钱，本来就不好收，也不好结。项目做完以后，还有工程量确认、验收、结算，周期一拉长，几百亿、上千亿元就挂在账上。

但中国建筑的应付账款确实涨得很快。

2023年末还只有约6900亿元，2024年末升到8282亿元，2025年末接近9975亿元，今年上半年直接突破1.1万亿元。

两年半，多了约4100亿元。

现金流倒是在好转。上半年经营活动现金流净额为-284.61亿元，去年同期还是-828.38亿元，少流出超过500亿元。

只是项目里的钱还压得不少。上半年应收账款增加约440亿元，合同资产增加约1304亿元。

收入少了，压在项目里的钱却没少，应收、合同资产和应付账款还在一起增加。

02

2万亿中建踩中30年红利

中建正式组建于1982年，前身是国家建筑工程总局。

成立以后，它很早就开始自己投标、自己找项目，也很早进入海外工程市场。2007年，中国建筑股份有限公司成立；2009年登陆上交所。

后面三十多年，中建几乎踩中了中国城市化最猛烈的几轮行情。

商品房大发展，房建业务一路做大；地方基建加速，基础设施板块跟着扩张；房地产黄金时代，中国建筑旗下的中海地产又成了央企房企里的利润大户。

2006年，中建营收还不到2000亿元。

到了2023年，已经做到2.27万亿元，新签合同额超过4万亿元。

十几倍的增长背后，是房地产、基建、城市化三驾马车一起狂飙的结果。

现在，这几个发动机都慢下来了。

第一，房建降温了。

今年上半年，中建房屋建筑业务收入5713.08亿元，同比下降18%。

房地产开发节奏放慢，新开工减少，传统房建最先感受到压力。

第二，基建也没完全顶上缺口。

上半年，中建基础设施业务收入2464.65亿元，同比下降9.9%；新签合同额7344亿元，同比下降10.8%。

公司自己给出的原因也很直接：建筑市场需求走弱，基建投资增速放缓。

但中建并不缺项目。

上半年新签合同总额仍有约2.46万亿元。

问题是，以前抢到项目，规模就能继续做大；现在光有项目已经不够了。

一个项目要先垫多少钱，占用多少资金，利润还有几个点，甲方多久能结算，每一项都会影响最后落袋的钱。

甲方回款慢，应收和合同资产就跟着水涨船高；但下游分包商、材料商、劳务队伍还等着结账，应付账款自然越堆越高。

03

中建反腐加码

财报发布后不久，中建体系接连传出人事案件。

9月5日，中央纪委国家监委通报：中国建筑集团党组成员、副总经理陈勇涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。

陈勇任职时间很短，上任不足一年便被查。

2025年10月进入集团领导班子，同年11月出任中国建筑上市公司副总裁，从任职到被查，仅仅9个多月。

被查前十多天，8月24日，他还参加了中建集团“六张网”专项工作部署会，职场状态毫无异常。

事发当天，中建董事会火速完成人事更替，7名董事全票通过，免去陈勇副总裁职务，公告明确其因涉嫌严重违纪违法、已无法正常履职。

仅隔三天，中建体系再曝重磅案件。

9月8日，最高检通报，老牌中建系高管李百安涉嫌受贿罪一案已正式提起公诉，涉案金额特别巨大。

李百安职业生涯根基深耕中建多年，历任人事、企管、投资核心岗位，还曾执掌中建地产，担任执行董事、总经理等关键职务，后期调任招商局集团副总经理。

纪委通报直指其贪腐路径：不仅在职工录用、职务晋升中徇私谋利，还利用工程建设职权，在项目承揽、工程结算等核心环节收受巨额贿赂。

目前案件已进入司法审判阶段，尚未宣判。

工程建筑这门生意，钱多，环节也多。

一个大项目，从拿项目、招投标，到分包、采购、施工、结算，中间每个节点都牵扯资金和资源，容易滋生权力寻租空间。

行情上行时，大家一门心思冲规模、抢项目。如今靠粗放扩张做大规模的阶段已经结束，过去高速增长期被掩盖的各类治理、结算矛盾，陆续浮出水面。

坐拥两万亿体量，中建接下来要面对的考题是：把账算清楚、加快资金回款、持续完善集团内部治理。

免责声明：本文数据来源于中国建筑公开公告、中央纪委国家监委官方通报，仅为行业层面客观观察，不构成投资建议。案件最终结论以法院生效判决为准。

添加主编微信：wjki200921领资料进特殊资产投资处置交流群

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“资产界”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

原标题： 中国建筑应付账款达到1.1万亿