巴路君 作者：真叫东坡
来源：巴路君（ID：baluzhengguijun）
近日，银保监会发布“中国银保监会关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知”，有司机注意到通知里提到“保险资金开展财务性股权投资，所投资的标的企业不得存在以下情形…（九）直接从事房地产开发建设，包括开发或者销售商业住宅”。“啥？那保险资金是不是不能投资地产企业了？”三毛惊呼。此时，老司机说到“且慢，此事并不简单”。那保险资金还能否投资地产企业股权呢？
实际上，上述通知仅是针对保险资金开展财务性股权投资的限制，而财务性股权投资指的是对未上市企业的直接股权投资行为，如下（来自上述通知）：
所以，保险资金可以直接投资上市房企的股权（根据《保险资金投资股权暂行办法》），比如平安投资华夏幸福，泰康投资阳光城这种模式并没有在上述通知的管辖范围内，在三道红线的管辖下，可能会有更多保险资金作为财务投资人投资上市房企。
那目前保险资金还有什么方式对地产企业进行投资呢？比较常见的是债权投资，除标债以外，永续保债计划是比较常见的模式，当然明面上的用途只能用于非房业务，比如产业新城（如下）、文旅、建筑等。
除了债权以外，保险资金还可以投资地产企业的股权，其中投资上市公司比较为人所知（比如人寿和大家保险投资远洋集团、生命人寿投资金地、平安投资华夏幸福以及泰康投资阳光城等），而直接投资非上市地产企业的股权是被禁止的，当然这并不能禁止保险资金直接投资非房业务的股权。此外，其实还存在一种体量不小的重要投资方式，即间接投资股权的方式，如下（来自《保险资金投资股权暂行办法》）：
而间接投资股权并没有限制对房地产企业的投资，所以对不少企业来说，这是一种重要的融资来源（如下）：
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原标题： 保险资金对地产投资的方式？
